2019年H1游戲公司財報解讀：市場這半年的變化值得關(guān)注

2019-09-19 13:48:15來源：游戲觀察編輯：fashi

伴隨著各大公司2019年上半年財報的出爐，對其中頭部的25家公司營收數(shù)據(jù)進行了相關(guān)的統(tǒng)計。

這25家公司合計的營收為1274.32億元，對比2018年上半年的1159.38億元，同比增長約為9.91%。這個數(shù)據(jù)對比《2019年1-6月中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》的8.6%的同比增長而言，相差并不是很大。

而對比曾統(tǒng)計的2018年全年TOP25同比7.8%的增幅，我們可以看到中國游戲產(chǎn)業(yè)相比于2018年的頹勢的確已經(jīng)稍有緩和。

除了這個整體的增長數(shù)據(jù)外，在這份統(tǒng)計報告當中，做了一下以下的總結(jié)。

1、第一梯隊的統(tǒng)治力是否在繼續(xù)加強?

根據(jù)統(tǒng)計，在今年上半年，騰訊和網(wǎng)易兩家公司的整體收入達到了921.84億元，在25家公司當中占比為72.33%，而在2018年上半年這兩個數(shù)字分別為850.9億元，73.39%。

看上去兩家公司整體而言對中國游戲市場的占比來看有了些許下滑，其中主要原因在于騰訊今年上半年僅3.92%的同比增長。

但需要注意的是，在騰訊發(fā)布的二季度財報當中，騰訊首席戰(zhàn)略官米歇爾提到：

“由于季節(jié)因素，歷史來看遞延收入，二季度都會有環(huán)比的下降，遞延收入甚至有兩位數(shù)的環(huán)比下降。但今年二季度，遞延收入出現(xiàn)了環(huán)比的增長。其中《和平精英》確實有非常不錯的營收表現(xiàn)，但是這款游戲在二季度貢獻的大部分現(xiàn)金流都會遞延到下面幾個季度，只有很小的一部分計入報告營收，這款游戲在二季度貢獻的報告營收甚至都排不進前十名。”

在今年5月正式開啟商業(yè)化后，《和平精英》的營收在騰訊手游中可能僅次于《王者榮耀》，這款游戲收入的遞延對于騰訊今年上半年的業(yè)績造成了較大的影響。

如果算上《和平精英》，實際去看，兩巨頭對于游戲市場的占比可能是持續(xù)上升的，但對比過往的數(shù)據(jù)來看，雙巨頭在TOP25中的占比我們預(yù)計75%左右是一道門檻，很難再繼續(xù)持續(xù)上升。

2，第二梯隊開始出現(xiàn)分化?

從過往幾個節(jié)點的營收上，除雙巨頭外，中國游戲的第二梯隊力量以傳統(tǒng)的端游公司外加三七互娛、游族、IGG等少數(shù)幾家完成。但我們發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在第二梯隊正在發(fā)生明顯的分化趨勢。

其中，三七互娛在2018年的整體產(chǎn)業(yè)的低潮期背景下完成了28.76%的同比增長，在今年的上半年更是同比增長達到97.68%，營收達到60.71億元，成為第二梯隊當中最亮眼的存在。

此前三七互娛長期與完美世界在競爭第二梯隊領(lǐng)頭羊的地位，但在經(jīng)過2018年以及今年上半年的數(shù)據(jù)去看，在這場競爭當中，完美世界已經(jīng)徹底掉隊，其上半年28.7億元的營收，不到三七互娛的一半。

原本在今年上半年和騰訊合作《完美世界手游》的背景下，完美世界的財報應(yīng)該備受期待，但是事實上卻只有7.89%的同比增長。

與完美世界類似的是，其它起家端游巨頭，金山、巨人、暢游的業(yè)績表現(xiàn)均不算令人滿意，只有盛趣的增長幅度較為喜人。

在對2018年年報統(tǒng)計過程當中，我們曾預(yù)測第二梯隊當中，三七互娛、完美世界、世紀華通將是最有希望成為騰訊、網(wǎng)易后第三家邁入年營收100億元的公司。

而就今年上半年的成績?nèi)タ矗昝朗澜缫呀?jīng)掉隊，真正的競爭者只有三七互娛和世紀華通，在并購了盛趣之后，世紀華通今年上半年的營收達到了56億元，對比三七互娛的60億元，差距極小，也不排除兩家公司在今年雙雙邁入百億俱樂部。

3、營收下降，誰最難?

在營收出現(xiàn)同比下降的一眾公司當中，發(fā)現(xiàn)其中360、愷英、中文傳媒是三家較為讓人擔(dān)心的公司，因為這三家公司的業(yè)績并非單個節(jié)點的下降，而是在過往幾個節(jié)點上在持續(xù)的下降，且下降的幅度很大。

愷英的問題再并購盛和、九翎時已經(jīng)埋下，今年上半年以來的多次暴雷只是將問題凸顯出來而已，實際上對比今年上半年以來頻繁的人事變動，愷英在今年上半年依舊營收超過8億元，只有15%的同比下降已經(jīng)算是一個不大不小的驚喜，說明這家公司的產(chǎn)品在市場上尚有一席之地。

與之對比360的快速滑落其實也并不讓人意外，在渠道勢能褪去之后，百度早已經(jīng)脫身將移動游戲業(yè)務(wù)整體打包割肉出售，而與百度當年同為三巨頭之一的360則保留了該業(yè)務(wù)。

但事實證明，單靠渠道的倒量引流已經(jīng)行不通，360在游戲業(yè)務(wù)上的持續(xù)下滑也可以理解。而真正讓人感到惋惜的是360曾經(jīng)打造的自研部門360游戲藝術(shù)至今沒有拿出產(chǎn)品，這才是360游戲讓人看不到希望的所在。

另外一方面，在小游戲的浪潮之下，百度、抖音、微信等超級APP紛紛殺入，并推出了行之有效的舉措，與之相比，360在這方面似乎慢了一拍，而即便現(xiàn)在殺入又有多少機會會留給360?要知道現(xiàn)在各大手機廠商其實也已經(jīng)在搭建相關(guān)的入口。

至于中文傳媒的案例則更為簡單，其下滑的趨勢與游戲行業(yè)的一大通病下關(guān)，極度的依賴某一款產(chǎn)品。在2018年8月，AppAnnie發(fā)布的中國發(fā)行商出海排行榜上，中文傳媒旗下的智明星通排在第4位，而今年8月這份榜單上，智明星通只能排在第9位。

在核心產(chǎn)品《列王的紛爭》進入生命周期的下滑通道之后，智明星通遲遲未能找到相應(yīng)的代替性產(chǎn)品。

4、傳統(tǒng)出海公司遭遇困境

實際上，智明星通所遇到的問題，并非個例，今年上半年一向穩(wěn)健的IGG也出現(xiàn)了營收同比9%的下滑，這是難得一見的。

與智明星通、IGG紛紛下滑相比，傳統(tǒng)出海三強的最后一家點點互動(世紀華通)其實也遭遇了問題。根據(jù)世紀華通的財報數(shù)據(jù)，點點互動在2019年上半年的營收是25.9億元，對比2018年上半年的20.24億元，同比增長達到25%左右。

但另外一個數(shù)據(jù)是點點互動在2018年的凈利潤是5.06億元，而2019年上半年只有2.2億元。

由此導(dǎo)致的是，世紀華通2019年上半年公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤11.7億元，調(diào)整后較上年同比下降23.63%。

傳統(tǒng)三強紛紛遭遇問題，其中智明星通、IGG早今年開始已經(jīng)連續(xù)多個月未能進入出海收入榜的前3。與之對應(yīng)的是，網(wǎng)易、騰訊在出海方面逐漸的強勢。AppAnnie的8月出海數(shù)據(jù)上，網(wǎng)易的整體位列第一。而在Sensor Tower的8月出海數(shù)據(jù)上，騰訊旗下的《PUBG mobile》是單款收入的第一。