已傳言一個多月的鳳凰傳媒收購慕和網絡一事終于塵埃落定。鳳凰傳媒8月21日晚間公告稱，將出資3.1億元收購上海慕和網絡科技有限公司64%股權，慕和網絡完成上市夢。
有關鳳凰傳媒收購慕和網絡的傳聞一個月多來一直未中斷過，在傳聞的帶動下，鳳凰傳媒的股價也因此上漲了近五成。當初的“傳聞”現在已被證實系“事實”，那么該傳聞即可認定為被泄露出來的“內幕信息”。而與這波能夠與內幕信息相呼應的詭異上漲行情，是否存在內幕交易之嫌呢?
收購傳聞終確認
已傳言一個多月的鳳凰傳媒(601928.SH)收購手游企業一事終于塵埃落定。
鳳凰傳媒8月21日晚間公告稱，將出資3.1億元收購上海慕和網絡科技有限公司64%股權。 此次收購通過如下方式完成：鳳凰傳媒向旗下子公司江蘇鳳凰數字傳媒有限公司增資3.2億元，再由鳳凰數字傳媒以3.1億元的價格認購慕和網絡新增注冊資本，從而持有慕和網絡64%的股權。
根據慕和網絡截止至2013年5月31日的資產評估報告，慕和網絡的凈資產評估值為4.85億元，故64%的股權對應3.1億元的支付對價。 公告指出，4.85億元系基于慕和網絡2013年經審計的凈利潤的預計最低值4409萬元的11倍溢價得出，相較于近期業內手游企業普遍12-22倍的溢價，鳳凰傳媒此次的收購溢價略偏低。
本次收購價款分四期支付，第一期支付比例為60%，于交割日后7 個工作日內支付;第二期和第三期的支付比例分別為20%和10%，分別在慕和網絡2013年度和2014年度的審計報告出具后7個工作日內支付;第四期支付比例為10%，于第一期認購價款認繳交付所對應的工商變更登記完成之日后2年內支付。 當慕和網絡2013年的凈利潤達不到4409萬元時，即以實際凈利潤的11倍溢價調整估值，屆時鳳凰傳媒所支付的交易對價也將相應的進行調整。
資產評估報告顯示，慕和網絡2012年營業收入為6823萬元，凈利潤為695萬元，利潤率僅約10%，表現平平。 而在2013年，慕和網絡的業績突飛猛進，迅速躋身手游“高富帥”行列，這得益于其旗下的王牌游戲《魔卡幻想》大賣。
2012年10月底，《魔卡幻想》上線并取得了巨大成功，隨后相繼在韓國、日本等地上線，該游戲的月流水達1500萬元。 據易觀智庫2013年1季度中國網游市場數據報告顯示，慕和網絡在移動游戲市場占據3.9%的份額，排名第四，僅次于騰訊游戲、廣州谷得和銀漢科技。
資產評估報告顯示，2013年1-5月，慕和網絡便實現營業收入6933萬元，超越了2012年全年收入，凈利潤猛增到2389萬元，為2012年全年凈利潤的3.4倍，若盈利情況穩定，實現全年利潤目標4409萬元并不困難。 鳳凰傳媒按照11倍市盈率的標準給慕和網絡打出了4.85億評估值，若按照此市盈率倍數，慕和網絡在2012年底的價值僅為7645萬元。期間僅僅不過5個月，慕和網絡的價值就迅速從7645萬元躥升到4.85億元，增值幅度達634%。
曾多次否認傳聞
鳳凰傳媒收購慕和網絡可謂“好事多磨”。
6月底，股吧開始出現鳳凰傳媒將收購游戲企業的傳聞。自7月中旬起，關于鳳凰傳媒收購慕和網絡的傳聞開始成為市場熱議的話題。
7月19日，一機構投資者對媒體表示，鳳凰傳媒即將收購一家年凈利潤6000-7000萬元的手游企業，7月底前公告;
7月30日，有媒體報道稱，未曾涉足過手游業務的鳳凰傳媒出現在中國手游產業聯盟的初定名單中，并傳鳳凰傳媒的收購標的為慕和網絡; 8月9日，據業內人士透露，鳳凰傳媒將以10億元價格收購慕和網絡，競爭對手為人民網;
8月13日，又一機構投資者重復了7月19日的傳聞，只不過其聲稱的公告時間改為了8月底。而另一投資人士表示，鳳凰傳媒已完成了對慕和網絡的盡職調查，意味著收購基本已確定。 21世紀網注意到，伴隨著這個“真實的傳聞”，鳳凰傳媒自7月開始便上演了一波強烈的上漲行情，股價從7月初的約8元，上漲到目前的11元附近，最高漲幅近50%。
巧合的是，就在這波行情以前，機構們紛紛突擊入股鳳凰傳媒。
鳳凰傳媒2013年半年報顯示，截止至6月30日，鳳凰傳媒的前10大流通股東均為“清一色”機構投資者，其中有6名為新進股東，另有2名在二季度大幅增持。 巧合的是，機構們“先知先覺”入股后，關于鳳凰傳媒收購游戲企業的傳聞便開始出現，股價也節節攀升。
在7月上中旬，鳳凰傳媒股價迎來了最強烈的上漲，7月19日前連續上漲8個交易日，從7.8元迅速躥升至10.37元，漲幅33%。 這一波行情的主力是追隨機構腳步的上海游資。大宗交易數據顯示，7月1日和7月12日，12家位于上海的券商營業部購入了7794萬股鳳凰傳媒股票，涉及資金6.35億元。
“悶聲發大財”的時期很快便過去。7月17日至收購公告發布前的一個月時間里，鳳凰傳媒股價顯現頹勢，但在關鍵時刻，總有匿名的“機構投資者”不失時機的放出鳳凰傳媒收購慕和網絡的傳聞，成功止跌股價，并使其再度上揚。
在此期間，媒體曾多次試圖向鳳凰傳媒確認傳聞的真實性，卻遭到鳳凰傳媒的否認。
8月13日，鳳凰傳媒董秘辦工作人員對21世紀網堅稱，收購傳聞屬“謠傳”，而其證券代表則表示“未與慕和網絡接觸過”，但卻又曖昧的表示有進軍手游行業的打算。 信誓旦旦的否認卻在9天后被證實是謊言，8月22日鳳凰傳媒最終發布收購公告。
收購公告發布后的8月22日，鳳凰傳媒的股價卻遠不如傳聞時給力。8月22日，鳳凰傳媒收報11.13元/股，漲2.58%，成交量急劇放大。數據顯示，資金正在加速出逃。
當日的交易龍虎榜單顯示，買入金額前5名僅為5824萬元，而賣出金額前5名合計1.8億元，為前者的3倍多，前4名賣出者為上海游資，第5名為機構，資金出逃跡象明顯。
回顧鳳凰傳媒的上漲歷程，從機構“突擊入股”，到游資“追捧股價”，到匿名的機構投資者放出消息“托市”，再到消息公告確認后“資金出逃”，一切配合的可謂“天衣無縫”。 前述“突擊入股”的機構們是這波上漲行情里最大的贏家。經統計，前10大流通股東共計持有鳳凰傳媒1.93億股，若以6月底的約8元/股的買入價計算，并假設至今未賣出，上述10大股東從6月底至今已凈賺5.7億元。
而事實上，根據鳳凰傳媒發布的對慕和網絡的資產評估報告，其進行資產評估的目的是因“鳳凰傳媒和慕和網絡達成投資意向”，評估準備階段為6月中旬。 最晚在2013年6月中旬前，鳳凰傳媒就已經有了收購意向并開始進行實質工作，而市場上的收購傳聞出現于評估工作之后，說明傳聞并非“空穴來風”。
既然“機構投資者”們放出的消息現在已被證實并非“謠言”，那么在收購公告前一個多月的傳聞即可認定為被泄露出來的“內幕信息”。而與這波能夠與內幕信息相呼應的詭異上漲行情，是否存在內幕交易之嫌呢?
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